BETHASH官方网站(访问: hash.cyou 领取999USDT）按照传统认知，存储是周期股：产能扩张——价格下跌——行业出清——价格反弹——再扩产……循环往复。但这一轮，明显不一样：AI投资的逻辑，正在重构存储需求。黄仁勋在CES主题演讲里说，AI系统对内存和存储的需求，正在构建一个前所未有的新市场，而这个市场有可能成为全球最大的存储市场，基本上承载着全球人工智能的「运行内存」。在AI服务器里，DRAM、HBM、NAND合计可以占到40%–60%的成本。这意味着：对上游存储厂商来说，每一轮AI Capex的加速，几乎都是直接加在它们的收入上。

　　真正被绞肉的，是谁？像戴尔科技、SMCI、HPE这种大量消耗存储但自己却没有定价权的AI服务器整机厂，在这一轮存储涨价中，成了利润表的「第一批供养者」。对他们而言：存储成本占比高，服务器本身毛利率只有10%上下，又是典型竞价生意——能涨价的空间有限。结果就是：营收创新高，利润率不断下滑，赚的是“吆喝”，不是净利润。第二批被慢慢吸血的，是云厂商和算力租赁商：谷歌、微软这种巨头，因为有品牌力、生态和资金，短期还能通过涨价转嫁成本；但像甲骨文、CRWD、NetApp这一类第二梯队，自身债务重、现金流紧张，若存储行业长期维持高价，它们的毛利率很可能先见顶、再缓慢下滑。而几乎不受伤害甚至还受益的，是谁？英伟达、AMD、博通这类GPU/CPU/TPU核心芯片巨头。AI供应链的话语权在他们手里，显卡涨价远大于存储涨价，存储涨价反而从侧面帮他们证明「算力稀缺」。